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Unit 1-3, 55th Floor, Bohua Plaza, No. 669, Xinzha Road, Shimen 2nd Road, Jingan District, Shanghai, China泰合资本蒋科 | FA是一场社会实验
2018-06-26
Hi,介绍一个新栏目,【泰合伙伴】。
你一定或多或少以各种形式与我们有过谋面。过去5年,我们活跃在新商业的风云前沿,依托研究驱动、重度赋能的打法不断攻城拔寨,成为新经济领域令人尊重的财务顾问品牌。
2017年,泰合资本人均融资额超过10亿人民币。我们常常被问起,极高的人效产出、单兵全线作战能力,源于何处?
答案是泰合独特的价值体系和精英治理模式。在泰合,我们实行“上不封顶,下不兜底”的选拔模式。晋升不看工作年限、也不看完成了多少交易,最看重的是底层价值观的契合,以及核心能力的成长。各岗位不设数量限制,构筑长期合伙体系,我们深信,这不是一个人的生意,而是一群人的事业。
泰合资本以成就未来商业领袖为使命,而重度赋能的服务来自每一位优秀的同事。在我们看来,这些同事的成长和思考,同样是新商业文明的一部分。
因此,我们开设【泰合伙伴】栏目,分享他们快速成长的秘密。
“FA不只是撮合交易,还需要预判项目。”泰合资本董事总经理蒋科说。
2015年蒋科加入泰合,短短两年,他从投资经理晋升为董事总经理,累计服务的创业公司融资总额超过155亿人民币。
耀眼业绩,来源于突出的研究能力:2016年初,车金融并未大热,市场上存在SP模式和直销模式两种发展模式的争论,蒋科通过分析美国运通的发展历程,认为自己掌握收单的直销模式会更有优势,于是沿着这个思路找到了美利金融,如今市场验证了他的判断,美利金融成为了中国优质的二手车金融服务商。2017年初,他看到“营改增”税改带来的变革,嗅到税务活动信息数据化的机会,服务了微众税银。早于市场发现、服务,并深度赋能头部项目,这样的事太常发生,以至于总有投资人主动和他交流最新趋势。金融、消费和文娱,是他主要覆盖的领域。
以金融为例,从51信用卡到美利金融、灿谷,蒋科揽括了领域内众多头部项目。金融的核心是对机制的理解,蒋科从学生时代到现在,从没停止过对金融核心专业期刊、前沿论文的阅读和学习,保持了解行业最前沿观点。
前沿理论指导着先人一步的实践:2016年底,蒋科读了《金融隐私》,这是一本比较美国和欧洲二十几个国家征信制度的书,书中用实证、理论研究和实业分析阐述了这样一个观点:征信行业的大发展常常发生在局部信贷危机和泡沫破裂之后,并且呈现指数性发展。当时正是市场现金贷最热的时候,但这本书让蒋科更确信、并开始深入研究和布局金融的另一个赛道——风险管理和征信,他也把这本书推荐给了美利金融的创始人刘雁南。从2017年到2018年,他陆续服务了这个领域2B和2C的两家头部公司。
对项目的精确判断,也意味着取舍。“泰合不只看重短期市场交易机会,更看重公司的基本面。”因为泰合是中后期FA,以终推始,清楚真正能走到D轮之后、能够成为独角兽的公司应具备怎样的大致要素。蒋科多次因为市场天花板、公司治理或者其他因素,没有接受项目伸出的橄榄枝,他非常看重项目的差异化定位、长期壁垒和团队,也会综合考虑宏观政策和市场趋势。
蒋科习惯持续研究,将闪现的想法记在随身携带的小本上,如今这些小本子已摞成高高的一叠。在读本科的时候,大部分老师建议他去做学者,但有一位比较了解蒋科的老师对他说,学术不一定在学院里面做,还可以去社会上做。
“FA是一场社会实验”,这是蒋科的最新体会。
泰合资本董事总经理 蒋科
学生时代:马拉松式磨一剑“投资自己的时间,价值会慢慢体现出来。”在学生时代,蒋科每年要读一百本书。正如毛姆所说,真正的知识是需要被咀嚼的。他专挑有难度、读起来并不那么顺畅的书,同时用索引阅读的方法,把同系列书籍都扫一遍,并很少跟随热点。至今,不论业务如何忙碌,他依旧保持一年60到80本书籍的阅读量。
蒋科求学于浙江大学金融学李志文商学班、硕士毕业于美国杜兰大学,拥有金融学硕士和能源管理辅修学位,国际特许金融分析师(CFA)、金融风险管理师(FRM)和中国注册会计师(CPA)资格。
2010年,蒋科在做一个估值模型的过程中基于对模型“鲁棒性”问题的思考,产生了写作估值专栏的想法。接下来的4年,他一直在思考、整理关于估值基本原理、早期企业估值、基金估值、企业要素估值等具体细节,并不断根据学术、实业界的前沿实践进行拓展。尽管如此,真正动笔写作的那五个月,他还是花费了十倍于写作的时间去学习,理解基本公式背后的历史演变和哲学逻辑。“我去上图借了十几本原文书籍,一本一本啃并寻找新的切入点,殊为不易。”在《严肃写作:在结束的地方开始》一文中,蒋科写道。
2014年《估值的象限》专栏问世,蒋科还在Tedx上做过名为《估值的象限》的演讲。他在演讲中分享到,这个世界一开始可能因为你的优秀为你定价,但最终因为你的特色为你定价。
加入泰合:在交易中发现事物的本质
2015年,蒋科加入的时候,泰合只有4个人。
“我比较喜欢去小而灵活,不官僚的地方”,蒋科笑着说,“当时主要对人有信心。”那时,FA对他来说是一件崭新的事情,好奇心、责任感、服务客户是他认为的关键。
加入泰合短短2年,蒋科从投资经理迅速晋升为董事总经理。泰合资本创始合伙人宋良静说,“蒋科有一套独特的研究方法。”
蒋科接触一个新的行业或者公司的时候,会先提出一个假设。
由于FA业务的特性,触点很多,可以很快从实际项目情况中去修正假设,“这和论文的范式是一样的。”蒋科表示,“假设”来源于三个方面——阅读、观察和体验、还有交流。
在他覆盖的金融领域,“假设”更多来源于偏学术的阅读,因为这两个行业都有成熟、或正在衍化中的理论。
蒋科的专业性也获得了客户的认可。泰合曾服务的美利金融创始人兼CEO刘雁南,出身于投行,很熟悉FA业务,第一次见蒋科聊了半个小时金融行业,两人便惺惺相惜,切入业务层面,深入讨论,“美利直销模式背后的核心,是公司掌控金融场景的收单”,蒋科表示。美利金融也是蒋科三个最有感触的案子之一,泰合强调深度服务,服务的两年多时间里,蒋科经常和创始人交流行业,一直一起维护搭建的模型,死盯敏感指标,并不断运营优化。公司发展的过程中,蒋科给出了很多建议,包括分拆、调整收费模式、增加保险业务等。“美利金融的团队很棒,既能坚持战略方向,又有很强的执行力”。
消费和文娱行业尤其需要观察和体验,和来自生活中的启发。蒋科对各类二次元、游戏等文娱形态都有浓厚兴趣,他会留意视频形态的不断衍化,不断发问、产生假设,再去书本上寻找论证,比如马歇尔·麦克卢汉的《理解媒介》。
2017年初,蒋科开始感觉到,微信生态体系正在给知识付费带来流量红利和加速度,百词斩成为他在这个领域服务的第一个项目,如今,公司旗下的“薄荷阅读”已成为整个微信体系内先进的单体知识付费产品之一。
在泰合做FA,接触每一个新案子和行业,都是接近事物本质的不同方式。举例来说,泰合从B轮开始服务拼多多,深度参与了拼多多从初期到壮大,从受质疑到受追捧。“这个过程本身就让我兴奋,我的终极抱负并不是要达到某个财富数字、或者职级,那都是结果,我在意的是过程。”蒋科说。“拼多多是新型的零售渠道,做的是增量人群和增量供应链,更可贵的是还原了传统电商难以做到的人情和陪伴等非效率因素。”
假设,还来源于交流。“泰合的学习氛围很浓,同一个人每隔三个月对行业的认知都会不一样。”蒋科坦言,“我的进步有时快,有时慢,最焦虑的时候就是觉得自己进步不够快,会有Peer Pressure,这个时候就需要反思。”每个人都会有自己的视角,和同事、创业者、投资人的交流都是假设的来源,交流会形成正向的循环。
知易行难,坚持这套研究方法需要海量持续的时间投入,所以时间管理成为关键。
面对稀缺的时间,蒋科的诀窍是“削峰填谷”。毕竟不至于每一天都均量忙碌,他会对未来一到两个月的事情提前做准备。比如有一个项目的BP逻辑,蒋科用20分钟画了出来,原因是在过去两个月,他一直在思考和积累关于该行业的认知,所以要用的时候,他就能快速把已经积累的know how结构化。
蒋科之所以能够长期自我驱动、很好地管理自己的时间,动力来源于自己的价值观和泰合的机制。
“泰合对于人的录用、晋升,只看价值观和能力,而不看资历或者其他。”蒋科说,机制本身也是对人的一种筛选,这个机制不允许你大锅饭,留下来的人不断被强化,自我驱动也就渗透到日常小事。同时,筛选的过程也正向强化了机制、企业文化。懒惰的人,在泰合很难有机会,甚至可能被淘汰。当同事们都很进取,都在不停地学习、进步,在这个氛围中,你自然会问自己,“我的进步够快吗?”。
蒋科坦言:“我认为,FA是一场社会实验。社会实验这个事情,没有终点,如果我不在这件事情上,会觉得很空虚。在泰合,能早两年看到行业最底层、最本质的东西。”
这也和泰合的打法有关——重度赋能客户,可以看到企业全面、真实的底层数据。目前,中国只有泰合服务了基于社交流量成功和颇具代表性的三款产品——拼多多、云集、百词斩,它们目前都是独角兽级别的企业。这也意味着,泰合可以看到这个领域的全貌,拥有一些投资人看不到的视角。
赋能还体现在,泰合长期深度服务大量头部项目,将不同赛道之间验证过的方法、关键指标,提炼出来,让客户可以相互赋能。在糖豆公司战略的分叉口,蒋科建议它发展小程序和知识付费,并整理关键指标,介绍知识付费的大拿和糖豆团队交流,带领泰合的团队亲自参与设计课程,糖豆小程序刚上线不到2个月,就已晋升微信小程序榜top12,和它一起在榜的是像拼多多、滴滴这样的巨头。“比如做内容创意管理的公司,在组织机制上一些好的方法,例如阿米巴管理和精益创业,也可以复制到其他行业,泰合会协助他们去优化、灵活运用这些有效的模式。”蒋科说。
价值观,不变的驱动力
在蒋科书桌前,一直贴着一张小小的纸片,上面写着三个问题。
蒋科桌前三问
“当你的目标变成今年我要close五个、十个项目的时候,动作一定会变形。”蒋科很早就意识到了这个问题。当他觉得一段时间没有特别多的进步时,就会反思书桌前的这三个问题:
是不是因为别人给你赞誉,认为你是专家,你就有了主观偏见,或被认知困住?
是不是随着做了更多的交易,你的本心变了?目标变成close deal,而不是服务客户?
是不是随着职位的晋升,你就忘记了当初最基础的工作,丢掉了原来对同事的同理心?
如果这三个问题被忽视了,就会出现问题。这是蒋科的价值观。
价值观,也成为泰合季度员工晋升评估的关键考核标准。
“我并不觉得价值观很虚,它真的会渗透到自己的每一个活动中,我是不是自我驱动,我是不是精益求精,我是不是这件事做到这个程度就可以了”蒋科说。
“仁、信、智、清”,这是浙大李志文商学班一位导师给金融专业的价值观,蒋科坦言这对他职业道路和人生都有很大的影响。“仁,我的印象很深刻,看仁字的写法——二、人,就是能不能站在第二个人的视角上思考问题,不管这个人是熟人、陌生人、客户还是投资人,换位思考。”个人和集体的价值观,很自然就融合了。“泰合价值观里面的的客户第一、集体至上就是仁,正直担当,其实跟信相关,注重声誉,跟清相关。”蒋科说道,并且认为价值观是泰合团队非常重要的驱动力。
对的团队,你是不需要融入的,而是感觉本来就属于它